雅居乐8月密集偿债超26亿元 不断向市场传递信心

浪里白条

企业预警通0826债市早报

01 债市要闻


【首单中债增信全额担保中票落地】据上证报，首单全额担保民营房企债券成功落地。记者昨日获悉，重庆龙湖企业拓展有限公司25日完成2022年第一期中期票据发行。这是由中债信用增进公司按照市场化、法治化原则通过直接担保方式增信的首单民营房企债券。目前，旭辉集团、新城控股、美的置业等多家企业增信项目也在持续推进中。

【稳经济接续发力  盘活地方专项债限额空间】当前，正处于经济回稳吃劲的节点，为巩固经济恢复发展基础，依法盘活地方专项债限额空间的政策举措得到进一步明确——高层要求依法用好5000多亿元专项债地方结存限额，10月底前发行完毕。业内人士表示，依法盘活地方专项债限额空间，是维持财政政策力度、支持扩大有效投资、巩固经济恢复发展基础的重要举措。

【雅居乐8月密集偿债超26亿元  不断向市场传递信心】自8月进入偿债高峰期以来，雅居乐集团控股有限公司已连续数次发出公告，内容均为公司按时偿还到期债务。8月25日，雅居乐再次公告，已将足够资金存入信贷代理人指定的银行账户，用于偿还将于8月28日到期的7.196亿港元及6000万美元贷款余额。这是自8月11日以来的半个月内，雅居乐第三次发布偿债公告，而累计的偿债金额已超26亿元。

02 国内市场动态

【河南省成功发行政府债券169.581亿元】8月25日，记者从河南省财政厅获悉，河南省在北京成功发行政府债券169.581亿元。其中，新增一般债券12亿元，主要用于省本级政法基础设施建设、安全生产智能化监管平台等6个项目;再融资债券157.581亿元，用于偿还8月和9月到期债券的部分本金。

【华夏银行：300亿元二级资本债券发行完毕】8月25日晚间，华夏银行发布公告称，经中国人民银行和中国银行保险监督管理委员会批准，华夏银行2022年二级资本债券(第一期)已于近日在全国银行间债券市场发行完毕。本期债券发行规模为300亿元，为10年期固定利率债券，在第5年末附有条件的发行人赎回权，票面利率为3.10%。

【晶澳科技：拟发行不超过100亿元可转债  用于包头晶澳20GW拉晶切片项目等】晶澳科技公告，拟发行不超过100亿元可转债，用于包头晶澳(三期)20GW拉晶切片项目、年产10GW高效电池和5GW高效组件项目、年产10GW高效率太阳能电池片项目补充流动资金。

【资金面收敛止盈盘增加  现券期货回调明显】8月25日，国常会再次加码宽信用叠加资金面略显收敛，现券期货明显调整，国债期货全线收跌，银行间主要利率债收益率普遍明显上行3-5bp;银行间资金面整体均衡略显收敛，主要回购利率小幅攀升;地产债走势分化涨跌不一，“20旭辉02”跌超42%，“20龙控01”涨超7%。

【银行间债券市场回购利率大多上行】8月25日(周四)，全国银行间债券市场结算总量为63,879.54亿元，较上日下降6.01%，交易结算总笔数为30,301笔。其中，质押式回购55,285.92亿元，买断式回购202.40亿元，现券交易7,654.02亿元，债券借贷737.20亿元。银行间债券市场回购利率大多上行，其中，7天回购利率上行18.5bp至1.679%。当日人民银行以利率招标方式开展了期限为7天的逆回购操作，中标利率为2.00%，交易量为20亿元。

03 国际市场动态

【长期国债带领美债止跌回升  市场预期美联储将传递鹰派信号】长期国债领涨美国债市，全球债市的走高阻止了美债短期收益率上探今年高点的势头，市场担心美联储官员将在杰克逊霍尔年会上传达鹰派信号。在美债收益率8月大部分时间走高后，尽管成交量相对较低，投资者仍对较长期债券更为青睐。 30年期国债收益率一度下跌5个基点至3.26%，10年期收益率最高下跌4个基点至3.07%。

【剑拔弩张！对冲基金大举做空意大利国债，规模创2008年以来新高】随着欧洲央行推出大规模的债券购买计划，欧洲债市经历十年来最大波动，本周一衡量欧元区风险的关键指标——德国和意大利的10年期国债收益率之差，接近230个基点，为近一个月来的最高水平，非常逼近2011年7月主权债被下调评级之时。标普全球市场情报的数据显示，本月，投资者做空意大利债券总规模达到了自2008年1月以来的最高水平，超过390亿欧元。

【韩国央行首次连续四次加息：韩元汇率创13年新低】8月25日，韩国银行金融货币委员会召开货币政策方向会议，决定加息25个基点，将基准利率从2.25%上调25个基点至2.5%。这是韩国银行史上首次连续4次上调基准利率。韩国央行行长李昌镛表示，如果经济增速严重放缓，央行将重新评估加息步伐，但目前一段时间内，25个基点的加息幅度立场不会改变。

【柬埔寨政府将于9月首次发行国债】 8月25日，柬埔寨经济与财政部发布声明指出，柬埔寨政府将于9月发行政府债券，发行债券总值为1.2万亿柬埔寨瑞尔（约3亿美元）。据了解，该债券为每股100万柬埔寨瑞尔(约250美元)，期限为1年、3年和5年。其中，1年期债券总值2000亿柬币(分2次发行)，3年期债券总值8000亿柬币(分8次发行)，5年期债券总值2000亿柬币(分2次发行)。

【全球资金涌入亚洲新兴市场债券  押注美联储鹰派立场减弱】海外投资者数月来首次成为亚洲主要新兴市场债券的净买家，如果美联储鹰派立场减弱，预计会有更多资金流入。8月份全球资金买入印尼债券14亿美元，为六个月来首次净增持，买入6.8亿美元印度卢比债券，为七个月来首次增长，甚至泰国债券也出现资金流入，为5月份以来首次。全球资金流入亚洲新兴市场债券表明，在经济出现放缓迹象之时，市场正在押注美联储态度将发生转变，其鹰派立场将会减弱。

04 机构视点

【中诚信国际：维持基准情形下全年增速或为4.4%左右】中诚信国际表示，从金融数据看，融资需求不足社融再次收缩，票据冲量特征再次凸显，社融结构仍待改善，宽信用仍需加强疏通渠道;受中美货币政策分化以及国内经济修复边际放缓影响，人民币汇率走贬。后续来看，7月经济修复边际放缓，显示当前经济修复的基础尚不牢固，解封带来的短期经济增速改善效应正逐渐退却。纵观全年，我们维持基准情形下全年增速或为4.4%左右，增量政策的出台或有望拉升GDP增速至4.8%以上的判断。

【新纪元期货：期债市场环境相对温暖，仍存上行空间】新纪元期货表示，总体来看，在8月MLF降息的引导下，LPR实现非对称调降，凸显了中央积极提振宽信用进程和干预宽松的资金面环境的政策态度。当前面对疫情、极端天气、房地产下行等多重因素冲击，经济承压加大，经济基本面短期利好债市。三四季度可能续发政策性金融工具，促进基建形成更多工作量，来稳定经济和就业。期债市场环境相对温暖，仍存上行空间。

05 债市负面

【联合资信：终止当代节能主体及"19当代01"信用评级】联合资信公告，截至8月25日，当代节能置业股份有限公司仍未能提供跟踪评级所需资料。自8月25日起，联合资信终止对公司及“19当代01”的信用评级，并将不再更新公司及“19当代01”的评级结果。

【确保兑付到期债务  兰州城投转让重要资产】截至3季度末，兰州城投刚性债务186.17亿元，而其账面货币资金仅为13.68亿元。为确保到期债务按时足额兑付，近期，兰州市城市发展投资有限公司出让了旗下重要资产，将持有的甘肃中石油昆仑燃气有限公司50%的股份按照评估公允价格分别转让至兰州金控及兰州创新城。

【富力地产拟进行境内债务重组  其余房企可能效仿】广州富力地产已将其重组重点转移至在岸市场。该公司上月完成了10只50亿美元离岸债券的同意征集，将这些境外债展期3至4年，并从中获得展期经验。知情人士透露，这家在香港上市的开发商正在为总计140亿元人民币(按今天的汇率计算为20亿美元)的9只在岸债券制定类似的债务重组计划，并聘请中国国际金融公司(CICC)担任财务顾问。

【联合资信下调中静新华评级  公司回应称徽商银行股权出售有序推进中】联合资信下调中静新华资产管理有限公司主体长期信用等级为A+，“16中静02”的信用等级为A+，下调评级展望为负面。中静新华资产管理有限公司回应评级调整表示，徽商银行股权出售工作仍在有序推进中，因债券偿付计划调整，公司短期偿债压力得到一定程度的缓解，本次信用评级调整暂不会对公司业务经营及偿债能力产生不利影响。

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